1月6日（周二），美国农业部（USDA）将在1月12日（北京时间1月13日凌晨1点）发布月度供需报告。从以往来看，该报告是年内对大豆、玉米以及小麦价格产生影响最大的一期报告；美国农业部同时还将发布一份季度谷物库存报告。

12月发布的供需报告显示，美国玉米期末库存从11月预估的21.54亿蒲式耳下调至20.29亿蒲式耳。美国大豆和小麦的期末库存分别保持在2.9亿蒲式耳和9.01亿蒲式耳不变。

以下为Grain Market Insider在1月供需报告中将会关注的内容。

玉米

1月供需报告中将包含对2025年作物的最终产量预估，基于每英亩186蒲式耳的单产，当前对2025年美国玉米产量的预估为167.52亿蒲式耳。基于市场臆测，Grain Market Insider认为每蒲式耳186蒲式耳的单产预估过高。往年1月供需报告对玉米单产预估的平均调整幅度为每英亩下调1.7蒲式耳，之前对单产预估最大幅度的下调发生在2024年和2020年，当时每英亩下调了3.8蒲式耳。

玉米出口需求依然强劲。截至1月5日，报告显示总检验量达到了美国农业部当前预测值的34.3%，而五年同期平均值为21.4%。出口约定销售量也十分可观，基于12月9日的最新估值，目前的出口速度较五年平均值高出8%。

10月初以来，2025/2026年度用于生产乙醇的玉米使用量也较为强劲。本年度的进度表明，最终使用量将略高于美国农业部目前预测的56亿蒲式耳。

Grain Market Insider预计，产量下降的影响至少会在一定程度上被1月供需报告中饲料需求的降低所抵消。出口需求的增加是合理的，而乙醇产量预估则可能保持不变。Grain Market Insider预测期末库存预估有可能保持不变或略有下降。

大豆

和玉米一样，1月供需报告也将包含对2025年大豆作物的最终产量预估。基于每英亩53蒲式耳的单产，目前的产量预估为42.53亿蒲式耳。Grain Market Insider对于1月报告将如何调整大豆产量预估并无意见。往年1月供需报告对大豆单产预估的调整幅度平均为每英亩0.45蒲式耳，最大幅度上调发生在2016年，当时的单产预估被上调了1蒲式耳，而最大的下调幅度发生在2024年，当时单产预估每英亩下调了1蒲式耳。

大豆的出口发货步伐依然缓慢。出口检验数据显示，截至12月9日，有36.9%的美国农业部预测值已经完成发货，而五年平均水平为55.5%。截至12月25日，出口约定销售量达到当前预测值的62.2%，而五年平均水平为79%。

美国农业部（USDA）1月2日发布的月度油籽压榨报告显示，美国2025年11月大豆压榨量为662万短吨（2.21亿蒲式耳），为同期纪录新高，2024年11月为630万短吨（2.10亿蒲式耳）。2025/2026年度的当前压榨速度略高于达到美国农业部所预测的25.55亿蒲式耳所需的速度。

Grain Market Insider预计，在1月供需报告中，对出口量的预估将会下调，而压榨量预估则可能小幅上升。总体而言，期末库存预估存在上调可能性。

小麦

美国农业部公布的2025/2026年度小麦出口进度保持稳定。出口检验量占当前预估的62.3%，而过去五年的平均值为54.9%。截至12月25日，出口约定销售量已达到当前预估的81.7%，而过去五年的平均值为75%。

Grain Market Insider预计，1月供需报告将会上调出口需求预估，从而导致期末库存预估被下调。

回顾

基于2000年至2023年的数据，Grain Market Insider的内部研究显示，在1月供需报告发布当日，玉米、大豆和小麦的市场波动幅度通常高于平均水平。

对于玉米而言，1月报告有62%的可能性引发市场正面反应，价格绝对值变化幅度平均为13美分。

对于大豆而言，1月报告有57%的可能性引发市场正面反应，价格绝对值变化幅度平均为24美分。

对于小麦而言，1月报告有67%的可能性引发市场负面反应，价格绝对值变化幅度平均为16美分。当报告引发正面反应时，小麦价格平均上涨幅度为16美分；当报告引发价格负面反应时，平均下跌幅度为26美分。