亮眼业绩，扭亏为盈

  2025 年上半年，商品代蛋鸡雏鸡市场热度持续上扬。在此背景下，晓鸣股份发布的半年报成绩斐然，实现营业收入与净利润双增长，成功摆脱去年同期的亏损局面，强势扭亏为盈，充分彰显其在蛋鸡养殖行业的雄厚实力与巨大潜力。

  根据晓鸣股份半年报数据，2025 年上半年公司实现营业收入 7.52 亿元，同比大幅增长 93.65%；归属于上市公司股东的净利润达 1.85 亿元。这一业绩在行业内表现突出，与上一年上半年的亏损形成鲜明对比，赢得投资者与市场的高度关注。

  业绩增长核心因素剖析

  商品代蛋鸡雏鸡补栏热度高

  晓鸣股份业绩增长的首要驱动因素是商品代蛋鸡雏鸡补栏持续高热。自 2024 年四季度起，这一热潮兴起，2025 年上半年更是愈演愈烈，雏鸡苗市场呈现量价齐增的繁荣景象。

  从销售量来看，晓鸣股份上半年鸡产品销售数量可观，鸡产品销售 15423.63 万羽，同比增长 64.71%。这反映出市场对蛋鸡养殖热情高涨，众多养殖户纷纷扩大养殖规模，对雏鸡苗需求旺盛。晓鸣股份凭借在行业内积累的品牌信誉、完善销售渠道以及稳定产品供应，成功把握市场机遇，将大量雏鸡苗推向市场。

  价格方面，为晓鸣股份带来积极影响。上半年公司鸡产品平均销售价格约为 4.28 元 / 羽，较同期上涨 1.23 元 / 羽，涨幅高达 40.33%。价格大幅上涨，一方面源于需求旺盛、供不应求推动价格攀升；另一方面，晓鸣股份注重产品品质提升，通过强化数字化生产、深化福利健康养殖、可持续饲料等技术创新与转化，使鸡产品品质显著提升，在市场上获得更高认可度，消费者愿意为优质雏鸡苗支付更高价格。

  这种量价齐增的态势，有力推动了公司营收增长。主营鸡产品收入为 66070.06 万元，同比增长 131.14%，成为公司上半年亮眼业绩的关键因素之一。

  饲料成本回调

  除雏鸡苗市场利好外，饲料成本回调也为晓鸣股份业绩增长做出重要贡献。在养殖行业，饲料成本通常在养殖总成本中占比较大。过去，饲料成本高企时，晓鸣股份与众多同行一样，面临巨大成本压力，利润空间被严重压缩。

  进入 2025 年，情况出现积极转变。玉米、豆粕等主要饲料原料价格回落，使晓鸣股份饲料采购成本显著降低。成本端压力缓解，为公司运营减轻负担。

  更为关键的是，饲料成本下降与产品量价齐升形成良好配合。产品价格上涨带来更多收入，成本降低直接转化为利润增加。在这一增一减之间，公司整体毛利率大幅提升至 34.00%，较上年同期上升 31.50 个百分点。毛利率大幅提升意味着公司每销售一单位产品所获利润大幅增加，盈利空间显著扩大，为公司净利润大幅增长奠定坚实基础，也增强了公司在市场竞争中的竞争力与抗风险能力。

  现金流与费用情况洞察

  现金流匹配业绩，财务稳健考量

  晓鸣股份在现金流方面表现出色，与业绩增长高度匹配。经营活动产生的现金流量净额达 2.24 亿元，同比增长 2.7 倍，这一数据充分展示了公司强大的现金获取能力，增强了市场信心。

  大量现金流入，不仅确保公司在销售商品、提供劳务等主营业务活动中能高效收回现金，满足日常运营资金需求，还为公司进一步发展提供坚实资金基础。公司可利用这些现金加大养殖技术研发投入，引进先进养殖设备，提升养殖效率与产品质量；也可用于市场拓展，开拓更多销售渠道，扩大市场份额，增强行业竞争力。

  与之相对，筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.89 亿元。公司解释主要是提前偿还银行借款及现金分红所致。提前偿还银行借款体现公司良好财务状况与较强资金实力，意味着公司有足够资金偿还债务，减少未来利息支出，降低财务风险，优化财务结构。

  而现金分红体现公司对股东的回报，增强股东对公司的信心。当公司业绩良好时，通过现金分红将部分利润返还股东，让股东切实享受公司发展红利，有助于提升公司在资本市场的形象与声誉，吸引更多投资者关注与支持公司发展，营造良好资本环境。

  费用增长背后的业务扩张

  在营业收入大幅增长的同时，晓鸣股份费用也明显增长，引发市场广泛关注。2025 年上半年销售费用为 2246.54 万元，同比增长 60.76%；管理费用 2438.89 万元，同比上升 53.66%。

  销售费用增长，主要与公司业务扩张以及市场推广力度加大密切相关。随着公司销售规模不断扩大，销售商品代健母雏 15,180.01 万羽，较上年同期增长 63.46%。为更好地将产品推向市场，公司需投入更多资源，如增加销售人员数量以拓展销售渠道、覆盖更多客户群体；加大广告宣传力度，通过各类媒体平台和线下活动提高公司品牌知名度与产品美誉度，让更多养殖户了解并选择晓鸣股份的雏鸡苗；开展市场调研，深入了解市场需求和竞争对手情况，及时调整销售策略，满足市场需求，提升产品市场占有率。

  管理费用上升，可能源于公司在业务扩张过程中为保障高效运作的一系列投入。随着公司规模不断壮大，人员数量增加，组织架构更为复杂，公司需优化管理流程，引入先进管理理念和方法，这无疑会增加管理成本。同时，为提升公司整体形象和品牌影响力，公司可能增加会议费、品牌建设费等支出，加强企业文化建设，提升员工凝聚力和归属感，这些在一定程度上推动了管理费用增长。

  然而，费用增长必然会对公司利润产生影响。虽然目前公司业绩增长强劲，能在一定程度上消化费用增长压力，但从长远看，公司需密切关注费用管控。通过精细化管理，优化费用支出结构，提高费用使用效率，确保每一笔费用都能产生最大效益，在保障业务发展的前提下，有效控制费用增长，维持公司盈利能力和市场竞争力，实现公司可持续发展。

  行业态势与晓鸣机遇

  2025 年上半年，商品代鸡苗市场走出 “独立行情”，与鸡蛋市场的弱势行情形成鲜明反差，成为行业内独特景观。

  这波 “独立行情” 并非偶然，有着深厚行业背景支撑。据卓创资讯数据，在经历前期约 3 - 4 年的盈利阶段后，蛋鸡养殖行业热情空前高涨。养殖户看到蛋鸡养殖丰厚利润，纷纷投身其中，扩栏、新建蛋鸡场现象层出不穷。

  这种热情直接体现在全国在产蛋鸡存栏量数据上。截至 7 月底，全国在产蛋鸡存栏量已增加至 13.56 亿只，达到本养殖周期存栏峰值。庞大存栏量意味着市场对蛋鸡雏鸡需求极为旺盛，每一只在产蛋鸡背后都可能需要补栏雏鸡，为商品代鸡苗市场创造广阔发展空间。

  晓鸣股份作为蛋鸡养殖行业的领先企业，是这一市场环境变化的主要受益者之一。随着全国在产蛋鸡存栏量增加，众多养殖户对优质商品代蛋鸡雏鸡需求愈发强烈。晓鸣股份凭借多年在行业内积累的深厚底蕴，包括先进育种技术、严格质量把控体系以及完善售后服务，在众多竞争对手中脱颖而出，成为养殖户信赖之选。

  公司生产的雏鸡苗，以优良品种特性、较高成活率和稳定生产性能，赢得市场广泛认可。养殖户相信，选择晓鸣股份的雏鸡苗，等于为养殖事业奠定坚实基础，未来能获得更好经济效益。因此，在商品代鸡苗市场的 “独立行情” 中，晓鸣股份充分发挥自身优势，将大量雏鸡苗推向市场，实现业务快速增长，销售商品代健母雏 15,180.01 万羽，较上年同期增长 63.46%，为公司业绩增长提供强大动力。

  下半年展望与未来潜力

  鸡蛋市场与鸡苗市场预期

  展望 2025 年下半年，晓鸣股份在财报中表达了相对乐观预期，认为蛋鸡养殖行情可能略强于上半年。

  从鸡蛋市场来看，需求和价格走势呈现先强后弱、先涨后跌态势。尽管鸡蛋供应持续处于较高水平，抑制蛋价刚需性走高，但中秋、国庆等重要节日的备货需求将对蛋价起到提振作用。预计 8 月鸡蛋价格将在市场期待中震荡上涨，9 月上旬或创年内新高。随着节日临近，市场对鸡蛋需求量大幅增加，食品加工企业为制作月饼等节日食品大量采购鸡蛋，居民家庭为节日储备食材，共同推动价格上涨。

  在商品代鸡苗市场，补栏积极性变化成为影响市场的关键因素。6 月因蛋鸡养殖端亏损加深，养殖户对未来盈利预期悲观，补栏积极性不高；7 月补栏量微降，市场氛围谨慎。但随着入秋天气转凉以及节日旺季提振，预计三季度补栏积极性或有提升。天气转凉后，蛋鸡生长环境更适宜，养殖风险降低，养殖户信心逐渐恢复；同时，节日旺季到来让养殖户看到市场潜力，预期未来鸡蛋价格和销量都会提升，为获取更多利润，会增加鸡苗补栏量，为晓鸣股份等鸡苗生产企业带来新市场机遇。

  季节性规律带来的行业景气

  我国鲜蛋市场存在明显季节周期规律，对蛋鸡养殖产业链景气度有重要影响。

  三季度作为年内需求旺季，多种因素共同为鲜蛋消费提供强大支撑。暑期旅游兴起，人们出行对食品需求增加，鸡蛋作为营养丰富、易于携带和加工的食品，成为很多旅游食品的重要原料，带动鸡蛋消费；开学季到来，学校食堂对鸡蛋采购量大幅增加，为鸡蛋市场注入新活力；中秋、国庆等节日的备货和节日效应更是让鸡蛋市场迎来销售高峰，家庭团聚美食、走亲访友礼品都离不开鸡蛋。

  在这种有利市场环境下，晓鸣股份有望在 2025 年实现全年业绩稳步增长。随着鸡蛋消费增加，养殖户会更加积极扩大养殖规模，对商品代蛋鸡雏鸡需求也将随之增长。晓鸣股份凭借上半年打下的坚实基础，包括强大生产能力、良好市场口碑以及广泛销售渠道，能够更好满足市场需求，进一步扩大市场份额，持续受益于蛋鸡养殖行业的周期性机遇，在未来市场竞争中展现更强实力和潜力，实现公司业绩持续增长和企业长远发展。

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