随着养猪行业产能逐渐释放，猪肉价格正循市场预期进入下行通道。据农业农村部监测，截至4月13日14：00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为31.87元/公斤。据商务部监测，自1月下旬(1月18日至24日)起，猪肉批发价格已连续十周下降，降幅约27%。

　　和多家上市养殖企业一样，猪价下跌也反映在新希望（000876.SZ）的一季报里面，表现为净利下跌。公司表示，报告期内生猪销售价格较去年同期有所下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，生猪养殖成本上升，从而导致猪产业盈利下降。

　　不过，查阅新希望近三月销售简报数据可以看到，公司1-3月生猪销售数量分别为73.19万头、69.78万头、85.39万头，较上年同期大幅上升，累计销售收入也已超过67.27亿元，销售取得了2021年“开门红”。

　　新希望近一年生猪销售情况（数据来源：公司公告）

　　从行业来看，随着猪价回归常态，大型养猪企业如今的路子均是以量补价、从而实现业绩增长。国信证券指出，生猪养殖是重资产投入行业，在非瘟加快养殖规模化的历史机遇关口，加快产能投放是周期成长股的外在表征。

　　而在“做大养猪”的战略指引下，新希望近年着力扩张养猪产能，公司公告显示，2020年出栏量已达到829万头，且期末资产总额为1100.55亿元，较期初增长71.38%，主要是由于报告期内公司加大猪产业投入所致，固定资产、在建工程、生产性生物资产均大幅增加，三项合计增幅达140%。公司此前曾表示，到2023年，有望实现出栏量的数倍增长，市场占有率有望显著提升。

　　新希望方面向《红周刊》表示，产能不是惟一的目标，而是要以公司价值最大化为目的，回归经营的本质。例如，从着眼长远的角度，新希望于2020年设立猪育种公司，将配备国际领先的关键育种技术设备，集中力量突破基因组育种软件的开发。公司坚持自繁自育，降低外采种猪，或将为自主化生猪养殖提供更多支撑，在加强集约化养殖之下，养殖成本有望进一步降低。

　　结合2021年初公布的80后高管新团队接掌公司、并推出史上最大股权激励计划来看，新希望内部调整也已到位。另外，2020年，新希望先后完成了40亿元可转债发行、20亿元中期票据及10亿元超短期融资券发行，并申报了40亿元定增计划，为公司发展提供了资金支持。

　　值得一提的是，2021年开年以来，新希望已多次回购公司股份，数据显示，公司今年已回购股份约1836万股，成交总金额约4.27亿元。

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