2019年4月-2020年8月发货，生产企业投放量环比减少；同比全脂奶粉无水增加，黄油持续减少；本次拍卖各品种分化，主要品种黄油上涨，乳糖暴涨，酪蛋白微涨；其余品种悉数下跌，脱脂领跌。本次拍卖总体再次下跌1.2%，均价3112美元；成交25576吨，成交下跌9.2%；参与户数184户，成交人气回升。

各品种平均涨跌幅：

主要买家分布（感谢《乳业分析笔记》的分享）

东南亚和中东买家们勇敢的扛起了大盘，东北亚的客户们偃旗息鼓。

3月3日招标结果：2020年4月到8月发货

脱脂奶粉暴跌，而黄油合同一的大幅度拉升是该品种上涨的主要因素。

各品种中，黄油倒挂最为严重，预计后期有潜在机会。

1.  无水奶油：投放继续增加，显示生产方库存丰厚，加上使用旺季未到需求一般，导致不断下跌，但远期需求仍然可控，逢低可入。

2.  黄油：总体到货少，烘焙需求在恢复，价格未来向下空间较小，另一方面欧美的弱势表现增加了不确定性，建议分批买入。

3.  切达奶酪：连续猛涨后出现回调，但总体需求仍然向好，逢低可买。

4.  阿拉乳糖：需求向好，前期跌过头，可买入。

5.  酪蛋白： 预计上半年仍将维持强势。

6.  脱脂奶粉： 外盘普跌，新西兰产品难以支撑大盘，加上和全脂奶粉价差太小，预计有进一步下跌空间，短时间观望。

7.  全脂奶粉： 东南亚和中东的需求难以持续稳定的支持大盘，未来仍有下跌空间，观望等待更好进场时机。

欧美期货各品种由于疫情导致对未来经济走势看淡，持续下跌，脱脂奶粉跌势尤其凶猛。

中国市场的集体黯哑导致大洋洲期货也持续走低。

国内生奶生产方面，各地复工进度不一，奶源总体过剩的局面仍然在维持，喷粉继续，物流不畅，市场销售平淡。

国内现货成交方面，由于需求不畅，以及部分低价喷粉产品冲击市场，价格逐步走低。

中国疫情逐步得到控制，但前期的巨量进口和疫情期间喷粉需要时间来耗用，所以对于全脂奶粉来说以时间换空间。而脱脂奶粉则是由于外围暴跌，影响了对该产品的未来预期看法，另外则是和全脂奶粉过近的价格而被部分客户选择性替换；相比较之下，乳脂尤其是黄油可能是未来下半年预期较好的品种。

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